Wintermute Trading — один из крупнейших маркетмейкеров, специализирующихся на криптовалютах. Компания базируется в Лондоне и Сингапуре и совершает сделки на сумму от $2 млрд до $3 млрд в день, маркетмейкинг по данным на октябрь-ноябрь 2023 года. Во время пика крипторынка в 2021 году суточный оборот компании достигал $7,5 млрд. Венчурное подразделение Wintermute поддержало инвестициями более 80 проектов с 2020 года. В целях развития ликвидности инструментов фондового рынка существует возможность заключения трехстороннего договора об оказании услуг маркетмейкера между эмитентом (заказчиком), участником торгов (маркетмейкером) и Московской Биржей. Маркетмейкеры получают прибыль за счёт разницы в спреде между спросом и предложением.

Групповые иски на рынке ценных бумаг

Допустим, существует некий актив «ИКС»,  у население на этот актив существует стабильный спрос и стабильное предложение. Мы хотим исправить ситуацию – предоставить любям благо в плане  возможности более быстро и надежно  покупать и продавать актив икс. На этом мы хотим заработать – свести покупателей и продавцов с максимальной для себя выгодой. Сложность работы маркетмейкера заключается в том, что криптовалютный рынок очень волатилен. Одним из преимуществ торговли криптовалютами является меньшая операционная плата, когда принимающий ликвидность платит только установленный процент от торговой комиссии.

Маркетмейкеров отделят от манипуляторов

Гендиректор «Универ Капитал» Асхат Сагдиев говорит, что было бы практично узаконить клиентский маркетмейкинг, когда клиенты брокера делают его на основании четырехстороннего договора (между биржей, эмитентом / заказчиком, брокером и его клиентом). «При этом брокер в случае нарушения клиентом условий договора и условий маркетмейкинга несет ответственность вместе со своим клиентом. Все остальные операции маркетмейкинга клиентами, если они несут в себе элементы манипулирования, должны быть наказуемы для клиента»,— считает он. По мнению начальника отдела маркетмейкинга «Велес Капитал» Ильи Фомичева, деятельность ЦБ должна включать механизм выявления профессионализма и опыта среди участников, желающих осуществлять данную услугу. «Необходимо ввести критерии участников, которые могут заниматься маркетмейкингом. Соответствие таким критериям, возможно, будет достаточным условием, чтобы не считать маркетмейкеров манипуляторами по умолчанию»,— считает он.

Какая роль у маркетмейкера на криптовалютном рынке?

Маркетмейкер является авторизованным участником рынка, которому разрешено выставлять двухсторонние заявки, как на покупку, так и на продажу (в то время как все остальные участники рынка могут открываться только в одну сторону — однонаправленно). Основная функция маркетмейкера заключается в обеспечении ликвидности на рынке (договорное соглашение с CME), обычно в обмен на снижение торговых сборов. Маркетмейкеры часто получают прибыль от спреда, разницы между ценой покупки и продажи по большому количеству транзакций.

Токенизация активов: опыт России

Работающий там маркетмейкер, его спрэды, выделенные на поддержание ликвидности объёмы капитала и ожидания по прибыли от этого котирования. Выпускные квалификационные работы (ВКР) в НИУ ВШЭ выполняют все студенты в соответствии с университетским Положением и Правилами, определенными каждой образовательной программой. Выбирайте надежный обменный сервис с выгодным курсом на yourcryptoex.ru. Маркетмейкеры на криптовалютном рынке столкнулись с проблемами после краха криптобиржи FTX, сообщает Bloomberg. Контрагент будет всё забирать и продавливать цену, отклоняя её от цены БА. Что будет делать маркетмейкер, если вдруг в эту его тихую лесную заводь придёт трейдер с объёмом на этот фьючерс в 50 млн руб и начнёт там орудовать.

В июне крупный маркетмейкер Cumberland вывел с криптобирж Coinbase и Binance активы почти на $70 млн. Компания забрала с ведущих криптобирж $46 млн в Ethereum, 23 млн BUSD и другие монеты. СПАН калькулятор работает во всех алгоритмах в интересах маркетмейкера… Выступая контрагентами большей части исполненных заявок, маркемейкеры занимают противоположную сторону в сделках. Другими словами, когда вы продаете, маркетмейкеры покупают, и наоборот.

Процесс начинается с выставления самой высокой ставки и самого низкого спроса на цифровой актив на криптовалютном рынке. Разница между самым высоким бидом (цена спроса) и самым низким аском (самой низкой ценой, на которую согласился продавец) называется спрэдом. Банк России намерен изменить институт маркетмейкерства, приблизив его к сложившейся в России практике. Изменения могут коснуться непрофессиональных участников рынка, которые, по сути, выполняют эти функции, однако, согласно букве закона, им можно предъявить обвинение в манипулировании.

По мнению старшего аналитика «БКС Премьер» Сергея Суверова, ЦБ, скорее всего, хочет увеличить надзорную функцию за институтом маркетмейкеров, чтобы устранить случаи манипулирования рынком. При этом, по его мнению, физические лица и непрофессиональные участники рынка должны быть исключены из процесса. «Полагаем, что будет предложен необходимый объем раскрытия информации по торгам, чтобы обеспечить прозрачность операций, исключить случаи манипулирования»,— говорит он.

Маркетмейкеры также способствуют стабильности криптовалютных рынков, обеспечивая постоянство цен. Они помогают поддерживать относительно узкий спред между заявками на покупку и продажу, что является ключевым показателем высокой ликвидности и активной торговой среды на биржах. Это не только вселяет уверенность в трейдеров, но и защищает их от возможных манипуляций на рынке. Кроме того, обеспечивая ликвидность активов, у которых она традиционно низкая, маркетмейкеры позволяют им активнее торговаться, тем самым повышая их узнаваемость на рынке и привлекательность для инвесторов. Маркетмейкеры дают криптовалютным биржам определенные преимущества, выполняя важную роль в повышении общей эффективности торгов на бирже.

Какой из них исполнить решает маркетмейкер, точнее алгоритмы его нейропакета. И критерий максимума объема там не работает, потому что ММ может своими деньгами или бумагами искажать реальное соотношение спроса и предложения. Институт маркетмейкера на сегодняшний день переживает непростые времена.

Согласно оценкам, с ноября прошлого года прибыль маркетмейкеров в среднем сократилась на 20–30%. Если ММ будет делать всё по-старому, то у него котировки фьючерса полностью отклонятся от котировок БА. То есть он уже не сможет выполнять свою функцию и начнёт получать штрафы от биржи. Маркетмейкер не накручивает торговых оборотов, он просто не уклоняется от приходящих в данную акцию сделок, становясь часто лучшим покупателем для продавца и лучшим продавцом для покупателя. На сделки маркетемейкера пришлось примерно 30% всех июльских торгов акциями Займера, довольно много. Маркетмейкеры задают для торговых пар цены предложения и цены спроса, а также могут выступать в качестве покупателя или продавца в сделке при отсутствии подходящего контрагента.

Обязанность маркетмейкера поддерживать соответствие курса фьючерса курсу базового актива. Маркетмейкер — это человек или организация, которые покупают и продают через криптобиржу для обеспечения ликвидности и глубины рынка. В этой роли могут быть трейдеры, банк, торговая фирма, брокер, брокерский дом или даже частные лица. Некоторые криптовалютные торговые платформы используют маркетмейкерские боты. Если ранее криптовалютный маркетмейкинг приносил прибыль, то в настоящее время затраты растут, а инвесторы избегают криптоиндустрии.

• Маркетмейкер не накручивает торговых оборотов, он просто не уклоняется от приходящих в данную акцию сделок, становясь часто лучшим покупателем для продавца и лучшим продавцом для покупателя.
• В создании криптовалютного рынка этот фактор также играет решающую роль.
• Маркетмейкеры задают для торговых пар цены предложения и цены спроса, а также могут выступать в качестве покупателя или продавца в сделке при отсутствии подходящего контрагента.
• «Без восстановления маркетмейкерских программ растет вероятность того, что приходящий на фондовый рынок инвестор получит отрицательный опыт.
• Одним из преимуществ торговли криптовалютами является меньшая операционная плата, когда принимающий ликвидность платит только установленный процент от торговой комиссии.
• Компания также является активным венчурным инвестором через дочернюю GSR Investments, которая входит в десятку наиболее активных инвесторов в индустрии.

Они следят за тем, чтобы биржа сохраняла свою конкурентоспособность и могла привлекать трейдеров. В 2017–2018 годах ЦБ раскрыл несколько кейсов по манипулированию на рынке, в которых маркетмейкеры привлекали третьих лиц к исполнению обязанностей по поддержанию двусторонних котировок. Тогда ЦБ предупреждал, что такие третьи лица не подпадают под исключение в законе о манипулировании и инсайде. После раскрытия этих случаев участники стали осторожнее подходить к услугам маркетмейкера.

Если же спред слишком высок, это может отпугнуть трейдеров и негативно сказаться на объеме сделок, что приведет к снижению прибыли маркетмейкера. Маркетмейкеры играют ключевую роль в поддержании ликвидности на финансовых рынках, делая их привлекательными для трейдеров. Их основной задачей является обеспечение существенного спроса и предложения на тот или иной актив, а также поддержание высокого уровня торговой активности.

Постоянно предоставляя цены предложения и цены спроса, они обеспечивают высокий уровень ликвидности в книгах заявок (так называемых биржевых стаканах), что необходимо для беспрепятственного проведения торгов. Обеспечивая высокий уровень торговой активности, маркетмейкеры делают биржу привлекательной площадкой для трейдеров, тем самым увеличивая ее клиентскую базу и объем торгов. Так называемый бид-аск спред (bid-ask spread), то есть спред спроса и предложения по биржевым заявкам, является важным аспектом модели доходов маркетмейкера. Более широкий спред увеличивает прибыль маркетмейкера, но на рынках с большим числом трейдеров и маркетмейкеров, как правило, имеет место сильная конкуренция, что приводит к его сужению.